韓国でＣＭＡ需要が急増…預金金利低下で資金流入

証券会社の総合資産管理口座（CMA）に余裕資金が流入している。今年初めから預金金利が下がり、相対的にCMA需要が増えた影響だと解釈される。

利回り３％台の「置き場所」

金融投資協会によると、今月10日の証券会社のCMA残高は70兆1763億ウォンで、昨年末の57兆5036億ウォンから12兆6727億ウォン急増した。

CMAは証券会社が国公債やCPなどに短期投資し、運用収益を顧客に還元する商品だ。預金者保護は受けられないが、銀行の預金より金利が高く、入出金が自由で余裕資金の置き場所として使われる。

商品の性格上、銀行の預金金利によって投資需要が変動する。実際に預・積金金利が急激に上昇した昨年末のCMA残高は持続的に減少した。昨年6月末に65兆7683億ウォンだった残高は、9月末に63兆2039億ウォン、11月末には60兆4168億ウォンと減少傾向を見せた。

今年初め、金利がピークを打ったとの観測から雰囲気が反転した。預金金利が低下すると相対的にCMA投資需要が増え、7カ月で残高が22%急増した。

特にMMW（マネーマーケットラップ）型CMAで一番大きな増加幅（4兆6651億ウォン）を見せた。上記期間の他のタイプでは、△RP（買戻し条件付債権）型が3兆9173億ウォン△発行手形が3兆8206億ウォン△MMF（マネーマーケットファンド）型が2698億ウォンなどで集計された。

MMW型CMAは、証券会社が顧客資産を韓国証券金融の1日の預り金に入れて、運用収益を提供する商品だ。毎日精算して元金と利子を再投資し、複利効果を享受できるのが大きな特徴だ。今年上半期まで金利も3.5%台で推移した。

RP型CMAは、国公債や銀行債など優良債券に投資する超低リスク等級の商品だ。預金の上限もないから、余裕資金を回しやすい。証券会社別の提供金利を見てみると、△現代車証券は年3.65%△SK証券3.4%△韓国投資証券3.1%などとなっている。

発行手形CMAは、証券会社が発行する満期1年以内の手形に投資する商品だ。現在、未来・韓投・NH・KB証券など自己資本が4兆ウォンを超える証券会社4社だけが扱っている。預金者保護の対象にはならないが、信用度の高い大手のみで扱われていて、安全な商品として評価される。

未来アセット証券は発行手形の随時型商品に年3.55%を、1年満期商品には年4.2%の金利を提供している。

ある証券会社の関係者は「CMAは証券会社において随時式口座として活用する商品で、長期間の預金ニーズがある銀行の預積金と比較される」とし「金利によって短期間で資金を運用しようとする顧客に有用であるため、預・積金金利に影響を受ける方だ」と話した。

続けて「預金金利だけでなく、不動産市場、公募株の請約など市場変動状況や投資期間なども影響を及ぼす」と付け加えた。

チョン・テヒョン記者